存储芯片价格涨幅超过黄金，投资人争先恐后排着队想要参与一场盛宴，2026年刚刚开始，中国芯片公司的上市潮已经席卷而来。
2026年元旦刚过，港交所就迎来了今年第一家公司——壁仞科技成功挂牌，创造开年最大IPO
但这只是开始。1月12日，CMOS图像传感器巨头豪威集团登陆港股
在这股汹涌的上市潮中，有一家公司的IPO尤为引人瞩目——它就是长鑫科技。这家公司计划在科创板募资295亿元，上市前估值已达1500亿元，有望成为2026年开年最大IPO
站在2026年初回望，中国芯片行业正经历一场前所未有的资本化热潮。
国产GPU企业几乎排着队等待登陆资本市场。就在壁仞科技上市前的2025年底，摩尔线程和沐曦股份已相继在科创板挂牌，首日涨幅分别超400%和692%，市值均突破3000亿元
展开剩余86%这波AI芯片上市潮几乎到了“发车不等客”的地步。12月17日，摩尔线程率先上市；紧接着，沐曦随后上市
市场的热情背后，是中国芯片产业从“能用”到“好用”的关键转折点。美国持续加码AI芯片出口管制，客观上加速了国产替代进程
IDC报告显示，2024年中国加速芯片市场规模已超过270万张，其中本土品牌出货量超过82万张
在这股芯片上市热潮中，长鑫科技显得格外特殊。
它不追赶最热门的GPU风口，而是选择了另一条更难的路——DRAM芯片，一个被三星、SK海力士和美光三大巨头垄断超过90%份额的领域
2016年，朱一明的事业达到一个高峰。他创办的兆易创新成功登陆A股，打破了国外在NOR Flash领域的垄断
朱一明决心进军DRAM领域时，面临着一个冷酷的现实：启动资金一年至少需要100亿元，且可能连续数年没有回报
就在朱一明为资金发愁时，合肥这座被称为“中国最强风投”的城市，也在寻找产业转型的机会
双方一拍即合。2016年，就在兆易创新上市的同一年，朱一明与合肥政府共同出资约180亿元创立长鑫科技
他立下军令状：在长鑫存储盈利前，不领一分钱工资、一分钱奖金
这是一场异常艰难的长跑。
在长鑫科技之前，中国对DRAM的探索已经持续了30多年
后来者真正的门槛不仅在资金和工艺，更在专利
为了规避专利风险，长鑫科技初期从已经破产的DRAM巨头奇梦达处获得了大量专利，并在此基础上进行创新，专利申请数量达到了16000个
2019年9月，长鑫科技正式宣布其采用19nm工艺的8Gb DDR4产品投产，产能初步达到2万片/月
但这只是开始。截至2025年6月30日，长鑫科技累计亏损超过400亿元
2022年至2023年期间，DRAM行业经历了深度下行周期，产品销售价格大幅下滑
在巨额亏损背后，是持续高强度的研发投入。
2022年至2025年上半年，长鑫科技累计研发投入188.67亿元，占累计营收的33.11%
高强度的研发投入换来了产品的持续突破。2021年，公司成功研发并投产17nm工艺
在全球DRAM市场中，长鑫科技已占据3.97%的份额，按产能、出货量及销售额综合衡量，稳居全球第四位，同时也是中国大陆排名第一的DRAM厂商
财务数据显示，长鑫科技已走出低谷。2025年1-9月营收达到320.84亿元，2022-2024年复合增长率高达72.04%
随着存储行业迎来上行周期，长鑫科技的上市时机似乎恰到好处。
2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅也超150%，部分高端内存条年内涨幅甚至超过400%
市场研究机构Counterpoint Research指出，内存市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点
这正是长鑫科技启动IPO的最佳窗口期。公司计划在科创板募资295亿元，这个规模位列科创板历史第二
市场对新股的热情也不容小觑。2021年，长鑫科技曾进行一轮融资，当时220家机构排队参与三轮反向路演，投资人不得不走上台来竞相报价
2025年6月，在上市前最后一轮融资中，阿里云以61亿元认购其3.85%新增注册资本，将长鑫科技的Pre-IPO估值推升至1584亿元
尽管前景乐观，但长鑫科技面临的挑战仍然严峻。
从全球市场份额来看，长鑫科技的3.97%与行业头部玩家相比，体量仍然有限
在DRAM这样的行业里，市场份额意味着强议价权和周期承受力
技术层面的挑战同样存在。在制程工艺上，长鑫目前工艺在密度与功耗上与三星、海力士仍有1-2代的代差
相比之下，三星、SK海力士和美光不仅在DDR5的量产节奏上更快，更重要的是，已经在HBM2、HBM3等高端DRAM产品上实现规模出货
长鑫科技的IPO不仅是一个商业事件，更有着深远的产业意义。
从产业安全角度看，DRAM是中国半导体供应链中“卡脖子”最严重的环节之一
长鑫科技的成功意味着中国在这一关键领域实现了零的突破。
从产业生态角度看，长鑫科技与同为朱一明创立的兆易创新形成了“设计 制造”的协同联动
长鑫科技的上市也为中国芯片产业提供了一个重要样本。它证明了中国企业有能力攻克最艰难的技术壁垒，也展示了政府与市场资本结合的有效模式。
随着长鑫科技的成功上市，中国半导体产业链的关键一环将被补上，为整个信息产业的发展提供更加坚实的基础。
存储芯片价格上涨的风暴中，合肥市政府与朱一明的合作模式打破了国际巨头的垄断壁垒。当长鑫科技科创板IPO的钟声响起时，这个曾经被国外企业牢牢控制的千亿市场，终将刻上中国自己的印记
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